• Уральский Федеральный округ: ИНВЕСТИЦИИ В РОССИЮ
• Свердловская область: Инвестиционный портал
• Тюменская область: инвестиции
• Курганская область: инвестиционные возможности
• Справочник инвестора "Как инвестировать в Тюменской области"

Влияние инвестиций на развитие региональной экономики

Инвестиции часто называют в числе основных факторов, влияющих на рост промышленного производства. Впрочем, распространено и другое мнение: роль инвестиций факультативна, они сами - производное от быстро растущей экономики. В свете поставленной президентом задачи удвоения ВВП к 2010 году вопрос об инвестициях - далеко не праздный. Помогает разобраться в нем заместитель Председателя Правления ОАО "Челябинвестбанк" Сергей Бурцев.

- Сергей Михайлович, под "инвестициями" разные ведомства и разные люди понимают далеко не одно и то же - это ясно из контекста. Что же такое "инвестиции"? Следует ли относить к инвестициям, например, банковские кредиты?

- Под инвестициями, я полагаю, следует понимать любые долгосрочные вложения капитала в предприятия разных отраслей, в предпринимательские проекты. Это также могут быть вложения в социально-экономические программы и инновационные проекты.

Особенностями инвестиций является то, что прибыль или любой другой экономический эффект могут быть получены только через значительный срок после вложения. То есть основными критериями инвестиций являются долгосрочность и достаточно длительный срок окупаемости.

Что касается банковских кредитов, то отдельные их виды можно отнести к инвестициям, если такие кредиты удовлетворяют вышесказанному определению.

- Существует ли прямая зависимость между ростом производства и объемом инвестиций в экономику?

- Как правило, такая зависимость существует. Если проект удачен, если произведена правильная оценка возможности дальнейшего сбыта выпускаемой продукции, то смело можно говорить о росте объемов производства в результате инвестиций.

Но если инвестиции делаются с целью восстановления основных средств, то это может и не привести к росту объемов производства. В этом случае просто происходит восстановление изношенного оборудования. Однако это также необходимый элемент производства, так как если этих инвестиций не произвести, то уровень производства начнет падать.

- По данным облстаткомитета, рост инвестиций в основной капитал за 10 месяцев этого года составил более 40%, тогда как рост объемов промышленного производства - немногим более 5%. В прошлом году, напротив, инвестиционный спад составлял 11,5%, а рост объемов производства равнялся 9,6%. Чем можно объяснить такой, на первый взгляд, парадокс?

- Причина здесь, видимо, в особенностях любых инвестиций, связанных с тем, что рост объемов производства наблюдается позднее проведения самого инвестирования. Таким образом, рост инвестиций за 10 месяцев текущего года даст эффект в следующие ближайшие годы, и, надеюсь, мы будем наблюдать рост объемов промышленного производства в 2005-2007 гг.

- А какие другие факторы, помимо необходимости обновления стареющих основных фондов, в наибольшей степени способствуют инвестиционной активности хозяйствующих субъектов?

- Основные факторы - это налогообложение и платежеспособный спрос населения.

Если же говорить об инвестиционных кредитах, то здесь в числе основных факторов, способствующих росту объемов их выдачи, будут: сроки кредитования (они должны быть сопоставимы со сроками окупаемости проекта), уровень инфляции и процентных ставок.

- Из каких основных источников осуществляются инвестиции?

- Основным источником инвестиций являются собственные средства предприятий и организаций. Львиную долю своих ресурсов предприятие направляет на поддержание и развитие производства. Доля бюджетных источников финансирования, как правило, не превышает 10% от общего объема. Относительно невелика доля инвестиционных кредитов, незначительна доля средств, полученных от выпуска ценных бумаг, направляемая в инвестиции.

- На Уральском инвестиционном форуме, который прошел в этом году в г. Трехгорном, назывались цифры роста по инвестициям. В частности, упоминалось, что динамика банковских инвестиций очень высока: за последние 5 лет доля банков в общем объеме инвестиций в области увеличилась практически с нуля до 14%...

- Это, скорее всего, вопрос методики расчетов. Если взять кредиты, выданные на срок более 1 года и назвать их инвестиционными, то тогда, наверное, может получиться 14%. Но весь вопрос в том, что не все кредиты на срок свыше 1 года могут быть отнесены к инвестиционным. Инвестиционный кредит - это кредит, средства которого направлены на реализацию какого-то инвестиционного проекта.

Но сам факт увеличения доли банковских инвестиций сомнений не вызывает. Определенную роль здесь играет инвестиционная политика московских банков, которые агрессивно заходят на наш региональный рынок, активно кредитуют, скупают пакеты акций региональных предприятий: либо с целью их дальнейшего развития и вложения в них денег, либо с целью их дальнейшей перепродажи. В каждом отдельном случае - свои намерения.

- А что касается развитых экономик Запада, там инвестиционная активность банков выше?

- Капитал, которым располагает средний или крупный зарубежный банк, значительно больше, чем капитал, находящийся в распоряжении среднего или крупного российского банка. Поэтому эти банки имеют сравнительно большие возможности для инвестирования средств. У нас банки практически всю свою прибыль направляют на собственное развитие и в условиях отсутствия долгосрочных ресурсов считают инвестиционные вложения высокорискованными.

Возможно, в будущем, когда все предприятия будут иметь и соблюдать кодексы корпоративного поведения и заработает фондовый рынок, ситуация изменится и инвестиции в производство станут более выгодны для банков, чем краткосрочное кредитование, и тогда банки будут направлять больше средств на инвестиционные проекты

- В этом году по отношению к прошлому году имеет место большой (более 60%) спад притока иностранных инвестиций в Челябинскую область. При этом на "прочие" инвестиции (торговые и другие кредиты) приходится 99,9% иностранных инвестиций. На прямые и порт-фельные инвестиции, таким образом, приходится 0,1%. Чем можно объяснить такую диспропорцию?

- Если говорить о прямых иностранных инвестициях, то к ним принято относить достаточно крупные инвестиционные вложения, которые позволяют инвестору установить эффективный контроль за управлением предприятием и создать у него долговременную заинтересованность в успешном функционировании и развитии этого предприятия.

Почему в область направляется мало прямых иностранных инвестиций? Думаю, что в первую очередь здесь сказывается нежелание собственников рентабельных предприятий пускать иностранного инвестора, принимать его в долю, давать ему возможность контролировать деятельность предприятия. С другой стороны, сами иностранные инвесторы не желают вкладывать деньги в неизвестный им бизнес. Для иностранного инвестора важно иметь информацию о финансовом состоянии предприятия, в которое он собирается инвестировать. Но в течение целого ряда лет большинство предприятий принимало все меры к тому, чтобы минимизировать налогообложение, и искажало при этом свою финансовую отчетность. В результате у многих предприятий на данный момент финансовая отчетность совершенно не отражает реального положения дел. И даже несмотря на то, что из года в год ставки по налогам снижаются, привычка минимизировать налогообложение еще очень сильна. Поэтому у многих предприятий финансовая отчетность неудовлетворительна, хотя у них наблюдается высокий рост оборотов и должна быть высокая рентабельность и т.д., но по балансу финансовая отчетность у них плохая.

В соответствии с новой инструкцией ЦБ РФ с лета текущего года изменился подход коммерческих банков при выдаче кредитов. Банки стали больше внимания уделять финансовому состоянию заемщиков, и финансовая отчетность становится одним из основных критериев при рассмотрении заявки на кредит. Если финансовое состояние заемщика неудовлетворительное, банк должен сначала создать резервы, а потом уже выдавать кредит, что равносильно выдаче кредита за счет собственных средств. А это невыгодно банку. При хорошем финансовом состоянии заемщика банк может выдать кредит за счет привлеченных средств вкладчиков без создания каких-либо резервов. Выдача таких кредитов выгодна банку, и в этом случае банк готов выдавать кредиты даже под более низкие процентные ставки.

Для иностранных инвесторов важна в первую очередь отчетность предприятия, составленная по международным стандартам.

С 1 октября 2004 г. российские банки в соответствии с требованиями Центробанка начали составлять отчетность по международным стандартам. Для предприятий аналогичных требований нет, и большинство предприятий не торопятся тратить несколько десятков тысяч долларов на проведение международного аудита. Но пока наши предприятия не начнут составлять отчетность по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), вряд ли можно ожидать большого притока в них прямых инвестиций за счет средств иностранных инвесторов. Иностранцы просто не готовы рисковать деньгами, если не имеют полной и реальной информации о деятельности того или иного предприятия.

Не случайно сегодня иностранные инвесторы проявляют большой интерес к российским банкам как к наиболее прозрачным субъектам бизнеса. Кроме того, финансовый сектор - это костяк всей экономики, и контроль над ним принципиально важен. Это должны понимать в регионах, в Государственной Думе, в правительстве, учитывать при рассмотрении вопросов о вступлении России в ВТО.

- Август 98-го года показал, что кризис может сильно ударить по заемщику, который берет кредит в иностранной валюте. А сегодня такая опасность для заемщика существует?

- С учетом того, что золотовалютные резервы страны достигли планки в 121,6 млрд. долларов, риск того, что доллар вдруг быстро и сильно вырастет, минимален. Поэтому население все охотнее начинает брать кредиты в иностранной валюте, особенно когда дело касается приобретения иномарок.

- Какие условия предоставления заемщику инвестиционного кредита региональным банком, на ваш взгляд, реальны и справедливы в настоящих условиях?

- Что касается условий, то в этом отношении инвестиционные кредиты пока не отличаются от обычных кредитов на срок 2-3 года. Если мы выдаем гражданину кредит на приобретение автомобиля на 2-3 года под 19-20% годовых, то инвестиционный кредит на такой же срок мы бы могли выдать на тех же условиях. Конечно, банк готов учитывать важность проекта, его социальную значимость, рассматривать предложения по снижению ставок, по изменению графиков погашения основного долга или процентов. Но условия по инвестиционным кредитам могут измениться только после появления в России дешевых длинных денег. Их появлению могут способствовать развитие рынка ценных бумаг, механизмов ипотечного кредитования, пенсионная реформа, рост доверия вкладчиков к коммерческим банкам. Именно рост долгосрочных источников может создать условия для роста инвестиций, для развития различных отраслей экономики нашего региона и для удвоения ВВП.

«Челябинский рабочий»