• Уральский Федеральный округ: ИНВЕСТИЦИИ В РОССИЮ
• Свердловская область: Инвестиционный портал
• Тюменская область: инвестиции
• Курганская область: инвестиционные возможности
• Справочник инвестора "Как инвестировать в Тюменской области"

Не бывает экономического роста без вложений

Недостаток инвестиционных вложений — хроническая болезнь российской экономики. При спаде промышленного производства в 2 раза за пореформенный период инвестиции в основной капитал сократились в 5 раз. В результате были израсходованы ресурсы, накопленные в предыдущие годы, а задел на будущее не создан.

Так, по данным Госкомстата РФ, 65% оборудования отечественных предприятий находится в эксплуатации более 15—20 лет, а станков, работающих менее 5 лет, всего 5%.

При существующих темпах обновления технической базы в 2,5—5% в год для замены устаревшего оборудования на современное понадобится еще 20—25 лет.

Повысить темпы обновления можно лишь с помощью инвесторов.

Для обеспечения воспроизводственного цикла российской экономике нужно не менее 15 млрд дол. ежегодных вложений, а для сохранения темпов экономического роста 7,5% в год необходимо уже 25 млрд дол. ежегодных инвестиций. Между тем в 2003 году на эти цели было направлено около 20 млрд дол., большая часть которых пошла на новое строительство.

Причем инвестиционный подъем в отечественной промышленности сегодня финансируется на две трети за счет собственных источников предприятий — прибыли, амортизационных отчислений. Но ведь существуют и другие источники инвестиций. Прежде всего это средства банков. Пока же доля банковских кредитов составляет лишь 5% всех вложений в развитие отечественной промышленности. С одной стороны, предприятия пугаются высоких (16% в год) ставок за кредиты, с другой — сказывается слабость отечественной банковской системы (реально оплаченный уставный капитал всех российских банков составляет лишь 2 млрд дол.). К тому же в числе факторов риска при банковском финансировании реального сектора остаются: отсутствие механизма реализации залогов, низкая рентабельность производства, плохое использование основных фондов и трудовых ресурсов. Но даже несмотря на это, отечественная банковская система планирует уже в ближайшее время расширить кредитование промышленности как минимум на 2—3% в год.

Еще один источник инвестиций — облигационные займы. За последние полтора года в России зарегистрировано 50 эмиссий объемом привлеченного капитала 2 млрд дол. Хотя в целом российский фондовый рынок пока еще слабо выполняет функцию трансформации финансовых ресурсов в инвестиции. Его общая капитализация не превышает 100 млрд дол., а стоимость акций одной компании «Уолт Дисней», например, составляет 80 млрд.

Существенными источниками инвестиций могут стать также средства населения. Сейчас общая сумма банковских счетов до востребования у россиян превышает 100 млрд руб., а депозитов —160 млрд. Если бы эти деньги были вложены в ценные бумаги отечественных предприятий, это дало бы 8 млрд дол. дополнительных инвестиций.

Наконец, нельзя забывать о вывезенном за рубеж капитале, размеры которого, по самым скромным оценкам, составляют 150 млрд дол. Специалисты инвестиционный потенциал этого источника оценивают в 10—15 млрд дол.

Иностранный капитал тоже пока лишь приглядывается к реальному сектору российской экономики, охотнее он идет в сырьевые отрасли. Хотя примеры итальянских компаний «Мерлони» и «Индезит», открывших в Липецке заводы по производству бытовой техники, признаны весьма успешными. Пошли иностранные инвесторы и в отечественное автомобилестроение.

Словом, потенциальные инвесторы в российскую экономику есть. С другой стороны, существует огромный портфель потребностей в инвестициях, к сожалению, пока полупустой. Главная задача правительства — вернуть доверие инвесторов, порядком утраченное после 1998 года.

Повышение инвестиционной привлекательности достигается не только усилиями отдельных предприятий, но и мерами общегосударственного масштаба: за счет снижения налоговой нагрузки, сокращения количества бюрократических препон, повышения прозрачности финансовых отчетов, совершенствования деятельности фондового рынка и т. д.

В США, например, практикуют предоставление скидок с налога на прибыль в размере 6—10% общей стоимости капитальных вложений в приобретение новых машин и оборудования. Аналогичные льготы могут быть предоставлены и отечественным предприятиям, что сразу даст стимул для роста инвестиций. И это лишь один возможный пример наполнения инвестиционного портфеля российской экономики.

А. Стрельцов,
обозреватель «ЭЖ», к. э. н.